[摘要] 在国家宏观金融政策的调控下，原本由银行通过向房地产开发商放贷赚取巨额利润的阵地，目前正被侵蚀，谁能最先补充进来，谁就能分享行业大餐。
在谈到我国房地产业私募股权投资的前景时，赵绍舜预计，未来3年中国房地产私募基金总规模可能达到5000亿元，尽管受到了调控的影响，但目前多数房地产业私募股权投资基金将其目标率定在较高水平，基本是20%-25%之间。
风险共担考验运营能力
罗劼坦言，富基基金现在处于一个“微亏”状态，但他认为微亏是正常现象，毕竟才刚刚起步。富基基金目前面临的瓶颈，主要来自于法律层面，因为国内缺乏基金法，缺乏信用体系，双方之间没有信用基础，从而导致基金身份遭遇“骗子”“放高利贷”等怀疑，在募资时遇到了困难，这是国内PE所面临的最为实质的问题。
如何在房地产业成功地进行私募股权投资？赵绍舜说，以前开发商是有地就能赚钱，银行等投资机构是有钱就能赚钱。但随着宏观形势的变化，风险意识和运营能力将是一个成功投资者的致胜法宝。
在赵绍舜看来，目前我国的人民币房地产PE主要是从2010年开始发展起来的，多数尚未完成“募集-投资-管理-退出”的完整经营周期。各基金公司的投资能力、盈利能力、管理水平和风险防范能力尚不明朗。“尽管大多房地产私募经理信心满满，但我们仍然应该警惕近期房地产信托和借贷出现的延期兑付和预期率下滑的现实。”赵绍舜说，目前我国的私募基金一般采取合伙人制，通过股权投资成为地产公司少数股东来介入项目。由于私募基金是真实股权、真实负债，要比单纯的债务投资承担更大的风险，因此，房地产私募基金的投资率理应该更高。目前国内的整个房地产基金规模还比较小，无论是房地产信托基金，还是房地产私募基金都没有出现很大的跨越，所以更加考验基金经理的运营能力。
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