[摘要] 核心提示:高盛研究报告指出,较低的通胀率数据加大了通过降息等手段进一步放松政策的可能性,因为经济已经更加 通缩状态,中国完全陷入通缩的风险很小。11月的货币和信贷供应增幅可能已经有所反弹。
报告认为，中国11月CPI和PPI通胀率双双低于预期。虽然部分一次性因素（例如在温和气候条件下蔬菜价格较低）以及国际大宗商品价格走软等推动了通胀率回落，但是通胀率下行反映出需求增长乏力。
高盛表示，农业部公布的每日食品价格数据同比有了回升，预示着12月份CPI通胀率可能有所反弹，但是仍然不太可能突破2%。另一方面，受到近几周大宗商品现货价格走低的影响，PPI通胀率可能继续下滑（PPI往往滞后于现货价格）。
报告指出，较低的通胀率数据加大了 通过降息等手段进一步放松政策的可能性，因为经济已经更加 通缩的状态。不过，预计如果进一步降息则更可能发生在明年上半年。中国完全陷入通缩的风险很小，因为看起来 愿意通过一系列政策手段避免这种情况发生。
高盛预计，11月的货币和信贷供应增幅可能已经有所反弹，11月M2增速将从10月的12.6%回升至12.9%。
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