[摘要] 2014年7月份商品房销售面积同比下滑16%,销售均价同比微升0.3%
高盛高华证券研究报告内容摘要
2014年7月份商品房销售面积同比下滑16%,销售均价同比微升0.3%
2014年7月份商品房销售面积为8,100万平方米,环比下降34%,同比下降16%。销售均价为人民币6,386元/平方米,环比上升5%,同比上升0.3%,7月份房地产销售额为人民币5,180亿元,环比下降31%,同比下降16%。从地区看,7月份华东、中部和西部地区的销售面积分别同比下降23%、9%和11%。1-7月份销售面积为5.65亿平方米,同比下降8%(1-6月份同比下降6%),销售均价为人民币6,430元/平方米,同比下降0.6%。1-7月份房地产销售额为人民币3.632万亿元,同比下降8%。
非住宅新开工同比强增长促新开工同比转正,为投资增速提供一定支撑
7月份完成房地产开发投资总额人民币8,360亿元,环比下降26%,同比上升12%(6月份环比增长34%/同比增长12%)。7月份新开工面积环比下降10%/同比增长8%至1.81亿平方米(6月份环比增长21%/同比下降9%),受到非住宅新开工面积单月同比增长20%的推动。截至7月份,房地产投资、新开工面积、竣工面积和施工面积同比增速分别为14%、-13%、5%和11%。
土地成交面积在2012年一季度的上一谷底值附近徘徊
我们对302个主要城市土地购置活动的监控显示,1-7月份土地出让面积/收入为10.49亿平方米/1.355万亿元,同比下降24%/11%。7月份土地出让收入环比下降8%/同比下降47%,土地成交均价为人民币1,161元/平方米。溢价率从2014年6月份的5%小幅反弹至7%。7月份房地产相关土地销售环比下降11%/同比下降36%。
开发商已公布的7月份销售业绩出现环比下滑
我们研究范围内有17家开发商公布了7月份销售数据:总体销售面积环比下降21%,同比上升16%,合同销售额环比下降29%,同比下降21%,销售均价环比下降5%,同比下降6%。
交易建议
鉴于库存压力可能持续同时房价疲弱,我们预计2014年年内政府支持政策将进一步升级。我们认为这些刺激政策应会带动行业估值均值复苏,我们研究范围内海外/内地上市房产股分别存在19%/12%的潜在上行空间。
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